Разбор S-1 Anthropic: круговая схема Big Tech и $518 млрд облачных обязательств

Анализ формы S-1 Anthropic перед IPO на Nasdaq раскрыл круговую схему вендорского финансирования: Google, Amazon и Microsoft инвестируют в Anthropic и одновременно получают от неё многолетние облачные контракты на $450–518 млрд. Выручка H1 2026 составила $16,29 млрд, но GAAP-убыток достиг $80,75 млрд, из которых $72,39 млрд — неденежная переоценка конвертируемых нот.

• Выручка H1 2026 — $16,29 млрд против $4,6 млрд за весь FY 2025
• GAAP-убыток H1 2026 — $80,75 млрд, из них $72,39 млрд неденежные
• Обязательства перед Google Cloud — $111,1–114,5 млрд до 2033 года
• 47% выручки 2025 года шло через маркетплейсы AWS и GCP со сбором ~16%