Рост ставок ФРС давит на финансирование GPU-закупок для ИИ

Рост ставки ФРС и ожидания нового повышения усиливают давление на заёмщиков, финансирующих закупки GPU и дата-центров для ИИ. Крупные сделки CoreWeave, Iren и Nscale структурированы как DDTL с плавающей ставкой, но с хеджами на 75–110% от ожидаемого объёма заимствований.

• SOFR вырос до 3,87% к 23 сентября с минимума около 3,5% в мае
• Спреды по крупным GPU-кредитам составляют от 2,25 до 5,5 п.п. к SOFR
• CoreWeave хеджирует минимум 95% плавающих заимствований по кредиту на $8,5 млрд
• Nscale требует хеджи 90–110% по кредитам на $1,85 млрд и $1,2 млрд